Hàng loạt đợt thanh lý tài sản, sự sụp đổ của thị trường tiền ảo, và sự hoảng loạn lan rộng — nhưng một nhà phân tích hàng đầu cho rằng đây có thể là cơ hội lớn nhất của tiền ảo từ trước đến nay. Liệu vũ khí thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin?
*Lưu ý: bài viết này được viết trước khi chính phủ Mỹ đạt được thỏa thuận tạm thời với chính phủ Mexico để ít nhất là tạm hoãn việc áp dụng thuế quan mới trong một tháng.
Thị trường tiền ảo đã giảm mạnh sau làn sóng bất ổn kinh tế mới nhất được kích hoạt bởi các mức thuế quan mới của Mỹ.
Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2, Mỹ đã áp thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico và 10% đối với hàng hóa Trung Quốc, làm leo thang căng thẳng thương mại và gia tăng áp lực lên thị trường toàn cầu.
Trong bối cảnh này, Bitcoin (BTC) đã giảm xuống mức 91.200 USD trước khi phục hồi lên mức 96.000 USD, vẫn giảm 2,5% trong 24 giờ qua tính đến ngày 3 tháng 2. Trong khi đó, Ethereum (ETH) đã giảm 15%, xuống mức 2.600 USD.
Toàn bộ thị trường tiền ảo cũng đi theo xu hướng này, mất 300 tỷ USD giá trị chỉ trong 24 giờ, đưa tổng vốn hóa thị trường xuống còn 3,25 nghìn tỷ USD, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 11, theo CoinGecko.
Thị trường phái sinh phải đối mặt với các đợt thanh lý lớn, với 2,33 tỷ USD vị thế bị xóa sổ, theo CoinGlass. Các nhà giao dịch mua ký quỹ (long) chịu thiệt hại nặng nề nhất, mất 1,91 tỷ USD, trong khi các vị thế bán (short) chứng kiến 417 triệu USD bị thanh lý. Ethereum dẫn đầu về khoản lỗ với 600 triệu USD bị thanh lý, tiếp theo là Bitcoin với 400 triệu USD.
Thuế quan có thể thúc đẩy lạm phát, làm gián đoạn chuỗi cung ứng và làm suy yếu tăng trưởng kinh tế — những yếu tố ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Câu hỏi chính hiện nay là mức độ điều chỉnh này có thể sâu đến đâu và liệu thị trường có đang chuẩn bị cho một giai đoạn biến động kéo dài hay không. Hãy cùng tìm hiểu.
Thuế quan như một đòn bẩy chiến lược
Những thay đổi đang diễn ra trong chiến lược kinh tế của Mỹ, đặc biệt là liên quan đến thuế quan, vượt ra ngoài chính sách thương mại và hoạt động như một phần của cách tiếp cận tiền tệ rộng lớn hơn.
Theo Jeff Park, Trưởng bộ phận Chiến lược Alpha tại Bitwise, chiến lược này liên quan đến nghịch lý Triffin — một vấn đề gắn liền với vai trò của đồng USD như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu.
Đây là điều duy nhất bạn cần đọc về thuế quan để hiểu Bitcoin vào năm 2025. Đây chắc chắn là giao dịch vĩ mô có độ tin cậy cao nhất của tôi trong năm: Hiệp định Plaza 2.0 sắp diễn ra.
Đánh dấu trang này và xem lại khi cuộc chiến tài chính bùng nổ, đẩy Bitcoin tăng mạnh. pic.twitter.com/WxMB36Yv8o— Jeff Park (@dgt10011) 2 tháng 2, 2025
“Mỹ muốn tiếp tục vay vốn với chi phí thấp, nhưng đồng thời cần làm suy yếu đồng USD và cân bằng lại thâm hụt thương mại. Đó là nghịch lý, và thuế quan đang được định vị như một công cụ gián tiếp để buộc sự chuyển động theo hướng đó.”
Do thương mại toàn cầu phụ thuộc vào đồng USD, các chính phủ và ngân hàng trung ương nước ngoài phải nắm giữ lượng dự trữ lớn đồng tiền này. Động thái này khiến đồng USD bị định giá quá cao về mặt cấu trúc, làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Mỹ trong khi cho phép chính phủ vay vốn với điều kiện thuận lợi.
Để duy trì hệ thống này, Mỹ đã liên tục chạy thâm hụt thương mại, trên thực tế cung cấp đồng USD cho thế giới với cái giá phải trả là nền công nghiệp trong nước.
Tuy nhiên, Park lưu ý rằng hiện tại Mỹ đang tìm cách chống lại các tác động tiêu cực của đồng USD bị định giá quá cao mà không từ bỏ lợi thế vay vốn. Thuế quan đang được sử dụng trong bối cảnh này — không phải như một biện pháp bảo hộ thông thường mà như một công cụ để ảnh hưởng đến dự trữ USD của các chính phủ nước ngoài và lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ.
“Nếu thành công, thuế quan có thể tạo tiền đề cho một phiên bản hiện đại của Hiệp định Plaza năm 1985,” Park nói. “Nhưng thay vì đàm phán trực tiếp, Mỹ đang áp dụng áp lực kinh tế không đối xứng.”
Mục tiêu là khuyến khích các đối tác thương mại chuyển từ nắm giữ trái phiếu ngắn hạn sang nợ dài hạn, điều này có thể giúp ổn định thị trường nợ Mỹ trong khi tạo điều kiện cho sự mất giá có kiểm soát của đồng USD.
Tuy nhiên, chiến lược này mang theo rủi ro. Thuế quan làm tăng chi phí, có thể góp phần vào lạm phát và khiến các ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách theo cách có thể tạo ra bất ổn trên thị trường tài chính, bao gồm cả tiền ảo.
Nếu lạm phát tăng quá nhanh, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và các ngân hàng trung ương khác có thể phản ứng bằng các biện pháp làm gia tăng biến động trên các tài sản rủi ro.
“Mọi người cho rằng thuế quan chỉ liên quan đến thương mại,” Park nói thêm. “Nhưng nếu bạn nhìn xa hơn, chúng là một phần của chiến lược tiền tệ rộng lớn hơn — một chiến lược, nếu được thực hiện đúng cách, có thể định hình lại toàn bộ cán cân tài chính toàn cầu.”
Vai trò của Bitcoin trong kỷ nguyên tái định hình tiền tệ
Nếu Mỹ làm suy yếu đồng USD trong khi duy trì chi phí vay thấp, các điều kiện tài chính có thể trở nên thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Park giải thích:
“Mục tiêu chính của Trump là giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, và lý do rất đơn giản — lợi ích tài chính của ông phụ thuộc vào nó, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản. Việc ông thúc đẩy Powell cắt giảm lãi suất ngắn hạn, và sau đó nhận ra rằng nó không hiệu quả, là chất xúc tác. Đừng bao giờ đánh giá thấp động cơ đơn giản của một người được thúc đẩy bởi lợi nhuận một cách minh bạch — việc đồng hành cùng họ có thể mang tính chiến lược.”
Ban đầu, chính quyền đã gây áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất. Khi cách tiếp cận đó không mang lại kết quả như mong đợi, thuế quan trở thành công cụ tiếp theo.
Khi thuế quan làm tăng chi phí và làm chậm tăng trưởng kinh tế ở các nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại lớn, các chính phủ nước ngoài có khả năng sẽ phản ứng bằng việc nới lỏng tiền tệ và kích thích tài khóa, điều này có thể làm suy yếu đồng tiền của họ so với đồng USD. Đến lượt nó, điều này sẽ xuất khẩu lạm phát trở lại Mỹ trong khi làm tăng thanh khoản toàn cầu.
Trong lịch sử, các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ trước lạm phát và sự mất giá tiền tệ đã chuyển sang vàng, trái phiếu chính phủ và bất động sản.
Ngày nay, Bitcoin cung cấp một lựa chọn bổ sung — một kho lưu trữ giá trị phi tập trung, thanh khoản, hoạt động ngoài sự kiểm soát của chính phủ. Park tin rằng cả nhà đầu tư Mỹ và nước ngoài sẽ chuyển sang Bitcoin, mặc dù vì những lý do khác nhau.
“Tại Mỹ, Bitcoin có thể đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa trước sự suy yếu của đồng USD và lạm phát, trong khi ở các thị trường nước ngoài, nó có thể cung cấp một lối thoát khỏi sự mất giá tiền tệ địa phương,” Park nói.
“Hãy nhớ lời tôi: lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm sẽ giảm — bằng mọi giá,” Park tuyên bố. “Trong một thế giới với đồng USD yếu hơn và lãi suất Mỹ thấp hơn, các tài sản rủi tại Mỹ có thể tăng vượt kỳ vọng. Do đó, tài sản cần sở hữu là Bitcoin.”
Nếu đánh giá của Park là chính xác, chính những yếu tố ban đầu góp phần vào sự sụt giảm của Bitcoin — thuế quan, bất ổn tiền tệ và lo ngại lạm phát — cuối cùng có thể đóng vai trò thúc đẩy làn sóng áp dụng tiếp theo của nó.
Góc nhìn chuyên gia: Thuế quan có thể định hình lại thị trường tiền ảo như thế nào?
Để hiểu được tác động rộng lớn hơn của thuế quan Mỹ lên tiền ảo, crypto.News đã liên hệ với các chuyên gia trong ngành, những người đã đưa ra nhiều góc nhìn về phản ứng thị trường, sự thay đổi cấu trúc và vai trò đang phát triển của Bitcoin.
Trong khi một số coi đợt bán tháo là phản ứng tạm thời, những người khác cho rằng nó báo hiệu những thay đổi kinh tế sâu sắc hơn có thể định hình lại vai trò của tiền ảo trong tài chính toàn cầu.
Bán tháo vì hoảng loạn hay sự thay đổi cơ bản?
Kevin He, Đồng sáng lập Bitlayer Labs, tin rằng đợt giảm giá thị trường gần đây chủ yếu là một phản ứng thái quá nhưng cảnh báo rằng tác động lâu dài của nó phụ thuộc vào điều kiện kinh tế rộng lớn hơn.
“Trong ngắn hạn, điều này trông giống như một phản ứng thái quá của thị trường. Nhưng về lâu dài, tác động sẽ phụ thuộc vào cách thị trường tiền ảo tương tác với môi trường kinh tế toàn cầu.”
Ông chỉ ra rằng nếu căng thẳng thương mại leo thang thành suy thoái, các tổ chức có thể cắt giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro cao như tiền ảo, nhưng Bitcoin cũng có thể thu hút nhiều nhu cầu trú ẩn an toàn hơn.
“Nếu chiến tranh thương mại kích hoạt một cuộc suy thoái toàn cầu, các tổ chức có thể giảm tiếp xúc với tiền ảo và cổ phiếu công nghệ, dẫn đến áp lực thanh khoản kéo dài. Nhưng nếu lạm phát trở nên tồi tệ hơn hoặc kiểm soát vốn thắt chặt, tiền ảo có thể thu hút dòng vốn trú ẩn an toàn, đặc biệt là stablecoin và một số tài sản DeFi.”
Min Xue, Đối tác Đầu tư tại Foresight Ventures, cũng coi đợt bán tháo là một phản ứng cảm tính hơn là dấu hiệu của một đợt suy thoái kéo dài.
“Thị trường thường di chuyển đồng bộ với các lĩnh vực tài chính chính thống. Đợt giảm giá Bitcoin gần đây xuống mức 91.000 USD, tốt nhất, là một phản ứng bộc phát. Đợt bán tháo đẫm máu này không phải là cánh cổng dẫn đến mùa đông tiền ảo đáng sợ.”
Trong khi biến động ngắn hạn chiếm ưu thế, các chuyên gia cho rằng thuế quan có thể kích hoạt sự thay đổi cấu trúc trong thị trường tiền ảo, từ động lực khai thác đến dòng thanh khoản.
Theo Crypto News
